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金杯电工:区位优势显著的电缆制造企业

发布时间:2011-01-12    研究机构:天相投资

公司此次发行A股3500万股,发行后总股本为14000万股。公司第一大股东持股2999.70万股,实际控制人为吴学愚夫妇。

公司产品包括电磁线、裸导线、电力电缆、电气装备用电线和特种电线电缆等五大类。

高压电磁线项目前景看好。受益于建设坚强智能电网工程,高压设备需求量在未来几年增长可期;是国网中标大户ABB和特变电工的供应商,高压电磁线项目增长可期。

特种电缆项目收益于国家铁路建设和新能源开发规划。

预计2011-2020年我国风能电缆的市场规模在5万公里左右;高铁建设、城市轨道交通建设的发展对铁路用电缆产生大量的新增需求;海底石油开采的发展及设备国产化增加对海上石油平台电缆的需求。

发行人具有很强的区位优势,保证公司电力电缆和裸导线的销售稳定。公司位于湖南省长沙一带,最宜的销售半径覆盖湖南、湖北、江西、贵州、四川、广东、广西、安徽等地区,将受益于农村电网改造和中部崛起、西部大开发的战略。

募股资金投向分析。本次IPO募集资金拟建设:500kV及以上超高压变压器及电抗器等输变电装备专用电磁线扩改项目和风力发电及机车车辆用特种橡套电缆新建项目,投资总额分别为1.28亿元、1.59亿元,投产后产能分别增加5000吨和2508公里;预计每年带来3.7亿元和4.9亿元的收入。

公司面临的主要风险:主要原材料价格波动风险;新增项目的市场开拓风险。

盈利预测及估值。预计公司2010-2012年EPS分别为0.82元、1.02元和1.27元;我们认为公司2011年动态市盈率的合理水平应在26-31倍之间,公司股票上市后的合理价值区间应在26.5~31.6元之间。

申请时请注明股票名称