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金杯电工三季报点评:营业收入增长,管理费用率略增

发布时间:2011-10-21    研究机构:天相投资

2011年前三季度,公司实现营业收入17.52亿元,同比增长30.57%;营业利润1.04亿元,同比增长11.29%;归属母公司所有者净利润9009万元,同比增长11.4%;每股收益0.32元。

2011年第三季度,公司实现营业收入6.72亿元,同比增长22.9%;营业利润3503万元,同比减少6.07%;归属母公司所有者净利润2993万元,同比减少5.054%;每股收益0.11元。

铜价下跌导致第三季度增幅下降,管理费用率略有上升。第三季度公司营业收入增幅为22.9%,低于上半年营收的增幅30.6%,我们认为主要原因是公司主要原材料铜的价格在7-9月份大幅下跌25%所致。前三季度公司管理费用率上升0.55个百分点,主要原因是:薪酬、上市费用及相关广告费、咨询费增加。

电缆行业机遇与挑战并存。供给方面:国内生产规模继续增加导致行业竞争更加激烈;需求方面:轨道交通、农网改造等基础建设的投资旺盛。

盈利预测和公司评级。我们预计公司2011-2013年的EPS分别为0.49元、0.70元和0.95元,按10月19日股票收盘价12.09元测算,对应动态市盈率分别为25倍、17倍和13倍,我们维持公司“增持”的投资评级。

风险提示:原材料价格波动风险,存货风险,电网投资尤其是农网投资低于预期风险。

申请时请注明股票名称